Wide moat – čo je to, význam v investovaní, možnosti

V súčasnom dynamickom a konkurenčnom svete ekonomiky hľadajú investori a podnikatelia spôsoby, ako vytvoriť a udržať si konkurenčnú výhodu. Jedným z kľúčových konceptov, ktorý v tomto kontexte vyniká, je wide moat.

Tento termín sa stal populárnym v oblasti investovania vďaka legendárnemu investorovi Warrenovi Buffettovi, ktorý ho často používa pri hodnotení investičných príležitostí a toho, kde investovať peniaze v rámci svojej spoločnosti Berkshire Hathaway. Čo presne znamená wide moat a prečo je to tak dôležité?

Čo je wide moat?

Wide moat v kontexte investovania označuje udržateľnú konkurenčnú výhodu, ktorá sťažuje konkurentom podniku narúšať jeho podiel na trhu. Tento termín sa často pripisuje investorovi Warrenovi Buffettovi a je odvodený od vodnej priekopy, ktorá obklopovala stredoveké hrady.

Tak ako hradná priekopa chráni pred útočníkmi, široká hospodárska priekopa chráni spoločnosť pred konkurentmi. Niektoré faktory, ktoré môžu prispieť k širokej hospodárskej priekope, zahŕňajú:

• vysoké prekážky vstupu do odvetvia
• vlastníctvo základných patentov
• identitu značky
• efektívny rozsah

Spoločnosti so širokou ekonomickou priekopou sú schopné generovať veľké množstvo voľného peňažného toku a majú za sebou vysokú návratnosť. Ekonomické priekopy môžu pretrvávať dve desaťročia a viac a sú nevyhnutné na ochranu dlhodobých ziskov spoločnosti a podielu na trhu pred konkurenčnými firmami.

Wide moat ako investičná stratégia Warrena Buffetta

Warren Buffett, renomovaný investor, zdôraznil koncept ekonomických priekop ako kľúčový aspekt svojej investičnej filozofie. Buffettov investičný prístup je výrazne ovplyvnený prítomnosťou a šírkou ekonomickej priekopy spoločnosti, pretože výrazne ovplyvňuje jej investičnú príťažlivosť. Jeho investičný prístup sa stal aj predmetom niekoľkých kníh Warrena Buffetta.

Tento prístup zameraný na vodnú priekopu tvorí základný kameň Buffettovej investičnej filozofie a riadi jeho hľadanie trvalých, ziskových investícií, ktoré obstoja v skúške času. Buffett zdôraznil, že je dôležité identifikovať, čo udržuje priekopu neporušenú a aké faktory ju udržia v budúcnosti.

Hodnotí stálosť kľúčových faktorov podieľajúcich sa na vodnej priekope a úlohu manažmentu pri udržiavaní a zvyšovaní konkurenčnej výhody spoločnosti. Okrem toho Buffett a jeho dlhoročný obchodný partner Charlie Munger hodnotia schopnosť vedenia spoločnosti zachovať a rozšíriť hospodársku priekopu.

Okrem toho Buffettove investičné rozhodnutia a učenia neustále preukazujú jeho preferencie pre vysokokvalitné podniky so štrukturálnymi výhodami vo svojich odboroch. Niektoré z akcií so širokými priekopami, ktoré boli súčasťou portfólia Warrena Buffetta, zahŕňajú Apple (AAPL), spoločnosť so silnou značkou a širokou ekonomickou priekopou vďaka svojej lojálnej zákazníckej základni a inováciám v produktoch.

Rozdiel medzi úzkou a širokou hospodárskou priekopou

Rozdiel medzi úzkou a širokou ekonomickou priekopou spočíva v miere konkurenčnej výhody, ktorú má spoločnosť oproti svojim konkurentom. Úzka ekonomická priekopa sa vzťahuje na spoločnosť, ktorá má len malú konkurenčnú výhodu oproti svojim konkurentom na danom trhu alebo segmente odvetvia.

Táto výhoda je pre spoločnosť stále výhodou, ale je to taká výhoda, ktorá poskytuje len obmedzené množstvo ekonomických výhod a zvyčajne bude trvať len relatívne krátky čas, kým konkurencia neobmedzí jej význam. Úzke priekopy existujú vo vysoko konkurenčných sektoroch, ktoré majú nízke prekážky vstupu a len malú schopnosť chrániť duševné vlastníctvo.

Na druhej strane, široká ekonomická priekopa je typom udržateľnej konkurenčnej výhody, ktorú má podnik a ktorá sťažuje konkurentom znižovať svoj podiel na trhu. Ako je uvedené vyššie, široká ekonomická priekopa môže byť spôsobená niekoľkými faktormi, ktoré môžu iným podnikom sťažiť ukradnutie podielu na trhu.

Okrem toho existujú spoločnosti, ktoré sú bez priekopy a takáto spoločnosť nemá žiadnu konkurenčnú výhodu oproti svojim konkurentom a jej podiel na trhu a ziskovosť sú citlivé na konkurenciu.

Ako identifikovať spoločnosť s wide moat?

Pri identifikácii spoločnosti so širokou ekonomickou priekopou (wide moat) môžu investori zvážiť kvalitatívne aj kvantitatívne faktory. Tu je niekoľko spôsobov, ako identifikovať takéto spoločnosti:

• Vysoké marže: Spoločnosti s wide moat často vykazujú ziskové marže podstatne vyššie ako ich konkurenti v rovnakom sektore.
• Obrat: V konkurenčných sektoroch, kde vysoké marže nemusia byť realizovateľné, môžu spoločnosti wide moat stále vykazovať vyššie obraty v porovnaní s ich konkurentmi.
• Návratnosť investovaného kapitálu (ROIC): Výpočet ROIC môže byť lakmusovým papierikom na identifikáciu spoločností s priekopou. ROIC zdôrazňuje reálnu ziskovosť spoločnosti a môže naznačovať silnú konkurenčnú výhodu.
• Výnos voľného peňažného toku (FCF): Sledovanie výnosu FCF alebo výnosu vlastníka je ďalším spôsobom, ako identifikovať spoločnosti so širokými priekopami, ktoré obchodujú relatívne lacno. Spoločnosti so širokou priekopou a výnosom FCF blížiacim sa k 10 % sú vo všeobecnosti vo veľkom cenovom rozpätí pre potenciálne investície.
• Obchodný model a postavenie v odvetví: Pochopenie obchodného modelu, postavenia spoločnosti v rámci odvetvia a výhod, ktoré má oproti svojim konkurentom, môže pomôcť identifikovať wide moat spoločnosti. To zahŕňa identifikáciu najväčších hráčov v odvetví a vyhodnotenie úsilia spoločnosti o zlepšenie hodnoty svojich produktov/služieb.

Je dôležité poznamenať, že ekonomické priekopy nie sú vyjadrené len v peniazoch, avšak sú životne dôležitými faktormi pri určovaní hodnoty konkrétnej akcie. Zatiaľ čo niektoré faktory sú kvantitatívne, ako napríklad marže a ROIC, iné sú viac kvalitatívne, ako napríklad pozícia spoločnosti v rámci odvetvia a trvácnosť jej konkurenčnej výhody.

Aké sú výhody investovania do wide moat spoločností?

Investovanie do spoločností so širokými priekopami ponúka viacero výhod vďaka ich významným konkurenčným výhodám, ktoré im umožňujú udržať si vysokú ziskovosť a návratnosť investícií. Tu sú kľúčové výhody investovania do spoločností so širokými priekopami:

• trvalá konkurenčná výhoda spoločnosti
• vysoká ziskovosť a návratnosť investícií
• pasívny príjem a stabilné výnosy pre dlhodobých investorov
• potenciál dlhodobého rastu
• ochrana podielu na trhu a ziskovosti

Stručne povedané, investovanie do wide moat spoločností ponúka niekoľko výhod, čo z nich robí atraktívne investičné príležitosti pre investorov, ktorí hľadajú trvalé a ziskové investície.

Príklady wide moat spoločností

Existuje niekoľko príkladov spoločností so širokými priekopami v rôznych odvetviach. Tu je niekoľko spoločností, ktoré preukázali, že disponujú širokou hospodárskou priekopou:

• Apple Inc. (AAPL): Apple je známy svojou silnou identitou značky, inovatívnymi produktmi a lojálnou zákazníckou základňou, čo prispieva k jej širokej ekonomickej priekope.
  
• Microsoft Corporation (MSFT): Microsoft má širokú wide moat vďaka svojej dominancii v softvérovom priemysle, pričom operačný systém Windows a balík Office pre produktivitu sú základnými nástrojmi pre podniky a jednotlivcov.
  
• Coca-Cola Company (KO): Coca-Cola získala konkurenčnú výhodu vďaka svojej silnej identite značky a distribučnej sieti, čo sťažuje konkurentom narúšať jej podiel na trhu.
  
• Visa Inc. (V): Visa má širokú hospodársku priekopu vďaka jej dominantnému postaveniu v odvetví spracovania platieb, pričom jej sieťový efekt a vysoké náklady na zmenu sťažujú konkurentom získať podiel na trhu
  
• Amazon.com Inc. (AMZN): Amazon si zaistil svoj úspech vďaka svojmu efektívnemu rozsahu, sieťovému efektu a identite značky, čo sťažuje konkurentom zosúladiť svoje ponuky a skúsenosti zákazníkov.

Tieto príklady ilustrujú, ako môžu spoločnosti so širokými hospodárskymi priekopami ponúkať udržateľné konkurenčné výhody, ktoré prispievajú k ich dlhodobej ziskovosti a ochrane podielu na trhu.

Wide moat ETF fondy

Niekoľko ETF fondov sa zameriava na investície do wide moat spoločností a poskytuje investorom expozíciu voči spoločnostiam, ktoré majú udržateľné konkurenčné výhody. Tu je niekoľko príkladov takýchto investičných fondov.

VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT)

Tento ETF sa snaží replikovať výkonnosť Morningstar Wide Moat Focus Index, ktorý sleduje americké spoločnosti, o ktorých sa predpokladá, že majú udržateľné konkurenčné výhody. Zameriava sa na spoločnosti s atraktívnymi cenami so širokými ekonomickými priekopami podľa výskumného tímu spoločnosti Morningstar.

ETF má pomer hrubých nákladov 0,46 % a pomer čistých nákladov 0,46 %. Medziročný výnos sa pohybuje na úrovni 18,77 %. Medzi držané spoločnosti patria napríklad Walt Disney, Alphabet (materská spoločnosť Googlu), Nike, Ecolab či Pfizer.

U 51 % retailových investorov došlo pri obchodovaní CFD u eToro k vzniku straty.

VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF

Tento ETF investuje do amerických akcií s dlhodobými konkurenčnými výhodami a atraktívnym zhodnotením. Riadi sa stratégiou založenou na osvedčenom a transparentnom modeli indexovania od Morningstar, pričom sa zameriava na spoločnosti s dlhodobými konkurenčnými výhodami po dobu 20 rokov alebo dlhšie.

Tento dividendový ETF fond s akumulačnou stratégiou dividend vylučuje spoločnosti, ktoré získavajú príjmy z kontroverzných zbraní, civilných strelných zbraní a tepelného uhlia. Medziročný výnos dosiahol 6,51 % pri pomere nákladov 0,49 % p.a. ETF fond investuje do 62 spoločností, z ktorých najznámejšími sú Mondelez či Kellogg.

Na 74 % účtov investorov dochádza u XTB brokera k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami.

Tieto wide moat ETF fondy ponúkajú investorom príležitosť vytvoriť diverzifikované portfólio so spoločnosťami, ktoré majú silnú pozíciu a potenciál dlhodobého rastu. Pre investorov je dôležité, aby pri hodnotení širokých priekopových ETF pre svoje investičné portfóliá zvážili faktory, ako sú pomery nákladov, investičná stratégia a podkladový index.

Ako kúpiť akcie a ETF

Pre väčšinu ľudí je dlhodobé a pasívne investovanie tou najlepšou voľbou. Pravidelne investujú to, čo sú schopní odložiť, a nechajú si to niekoľko rokov zhodnocovať na akciovom trhu, ideálne v ETF, ktoré sú diverzifikované a lacnejšie ako podielové fondy.

Na nákup akcií a ETF sú dostupné rôzne investičné možnosti. ETF, akcie aj iné aktíva je možné kúpiť prostredníctvom brokerov alebo roboadvisorov dostupných na slovenskom trhu.

XTB

Broker XTB ponúka široké možnosti investovania pre rôzne typy investorov. Celá platforma je dostupná aj v slovenskom jazyku pre tých, ktorým robí problém angličtina.

Na investovanie je na platforme XTB možné využiť široké spektrum investičných nástrojov od akcií a komodít až po ETF. Na výber je viac než 6 000 finančných inštrumentov.

Spoločnosť má veľmi nízke poplatky. V prípade platby kartou má poplatok 0,70 %. Vklad prevodom či PayPal je zadarmo. U XTB sa dá vytvoriť investičná ETF stratégia. Investor si sám rozloží portfólio a posielaná mesačná čiastka peňazí sa zainvestuje sama podľa vlastného rozloženia portfólia.

Na vyskúšanie si platformy je dostupný aj demo účet, kde si každý investor môže s virtuálnymi peniazmi vyskúšať obchodovanie s čímkoľvek bez rizika straty peňazí.

Obchodovanie a investovanie na platforme XTB je vhodné ako pre začínajúcich, tak aj pre skúsených investorov. So širokou paletou investičných možností si každý vyberie tie najlepšie pre vybudovanie svojho diverzifikovaného portfólia. Ďalšie informácie sú dostupné v recenzii XTB.

Na 76 % účtov investorov dochádza u XTB brokera k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami.

Portu

Portu je česká investičná platforma, ktorá ponúka svoje služby aj slovenským klientom. Nejde o klasického brokera, ide o tzv. roboadvisora (robo-poradcu). Tento pojem v skratke znamená, že investor nemusí investovať sám. Platforma čiastočne alebo úplne investuje za neho.

Portu poskytuje pre svojich klientov aj pomoc pri daňovom priznaní aj v prípade dividend, čo nie je úplne bežnou praxou. Výhody Portu sú dobré výnosy, transparentné poplatky a iné. Investičná spoločnosť ponúka ročný poplatok len 1 %, pričom sa dá znížiť na 0,6 % pri fixácii na 15 rokov. Iné poplatky účtované nie sú, ani za vklad, konverziu mien či výber.

Pri investovaní cez Portu môžu investori získať aj zľavu, ktorá závisí od fixácie investícií. Investovaním cez robo-poradcu Portu môže každý získať prístup k kvalitným investičným službám s mnohými výhodami. O rôznych produktoch ponúkaných touto platformou je možné si prečítať článok o Portu.

eToro

Na investovanie sa dá použiť aj platforma eToro. Táto platforma funguje od roku 2007, pričom sa dostala takmer na úplný vrchol medzi brokermi.

Aj eToro ponúka možnosť obchodovať s akciami, ETF či komoditami. Okrem toho je táto platforma zaujímavá pre investorov uvažujúcich nad obchodovaním s kryptomenami.

Najmä pre začínajúcich investorov je dobrá možnosť demo účtu, na ktorom si možno vyskúšať obchodovanie s ktorýmikoľvek finančnými nástrojmi a tým spoznať platformu. Platforma eToro má nízke a transparentné poplatky. Výšky poplatkov vždy závisia od konkrétneho aktíva. Užívatelia sa najčastejšie budú stretávať s fixným poplatkom za výber peňazí.

Či už investor preferuje akcie, kryptomeny či ETF fondy, eToro uspokojí mnohé investičné túžby. Pri ceste za výhodným investovaním je eToro vhodným nástrojom a pomocníkom. Viac informácií sa dá nájsť v recenzii eToro.

U 51 % retailových investorov došlo pri obchodovaní CFD u eToro k vzniku straty.

Fondee

Fondee je online platforma, ktorá spája investorov s rôznymi investičnými príležitosťami. Cieľom platformy je poskytnúť jednoduchý a transparentný spôsob investovania do širokej škály tried aktív. Okrem klasických portfólií Fondee ponúka aj ESG portfólia a Detské účty.

Fondee ponúka širokú škálu investičných možností vrátane akcií, ETF, podielových fondov a dlhopisov. Tento rozmanitý výber umožňuje investorom vybudovať dobre diverzifikované portfólio prispôsobené ich tolerancii voči riziku a investičným cieľom.

Začať investovať s Fondee je možné už od 40 €, čo je minimálny vklad. Fondee si za služby účtuje jeden hlavný poplatok. Predstavuje 0,9 % ročne a zahŕňa kompletnú správu investícií. Platí sa mesačne.

Samotné ETF účtuje drobný poplatok, ktorý predstavuje 0,15 % ročne. Je dôležité spomenúť, že tento poplatok sa nestrháva zo samotného portfólia, ale je súčasťou ceny ETF. Spolu s hlavným poplatkom je to teda 1,05 % ročne, pričom Fondee garantuje, že iný poplatok investor neplatí.

Brokerov a investičných platforiem pôsobí na Slovensku viacero, takže investori si majú z čoho vyberať. Každá platforma je niečím výnimočná, a tak si môže každý zvoliť tú, ktorá mu bude najviac vyhovovať.