Cenné papiere – kto je veriteľ, emitent

Cenné papiere zohrávajú kľúčovú úlohu na globálnom finančnom trhu a slúžia spoločnostiam a vládam ako prostriedok na získavanie kapitálu na rôzne projekty a investície. Trh s cennými papiermi sa neustále vyvíja a má významný vplyv na hospodárstvo, preto je predmetom veľkého záujmu investorov, regulačných orgánov a širokej verejnosti. Kto je veriteľ a kto emitent?

Tento článok sa bude zaoberať rôznymi typmi cenných papierov, ich funkciami a úlohou, ktorú zohrávajú vo finančnom prostredí.

Cenné papiere

Cenné papiere sú finančné nástroje, ktoré predstavujú vlastníctvo alebo dlh spoločnosti alebo štátneho subjektu. Používajú sa ako spôsob, akým môžu jednotlivci a organizácie investovať svoje peniaze a mať podiel na výkonnosti spoločnosti alebo vlády.

Existujú tri hlavné typy cenných papierov:

• majetkové
• dlhové
• derivátové

Majetkové cenné papiere, známe aj ako akcie alebo podiely, predstavujú vlastníctvo v spoločnosti. Keď si jednotlivec kúpi majetkové cenné papiere, v podstate si kupuje malú časť spoločnosti a stáva sa akcionárom.

Akcionári majú možnosť získať dividendy a vidieť, ako sa hodnota ich investície zvyšuje, ak spoločnosť dosahuje dobré výsledky. Zároveň však čelia riziku, že o svoju investíciu prídu, ak sa spoločnosti nebude dariť podľa očakávaní.

Na druhej strane dlhové cenné papiere predstavujú pôžičku, ktorú investor poskytol spoločnosti alebo vláde. Môžu to byť dlhopisy, štátne pokladničné poukážky a komerčné cenné papiere. Keď si jednotlivec kúpi dlhový cenný papier, v podstate požičiava subjektu peniaze a ako výnos zo svojej investície dostane úrokové platby.

Na rozdiel od majetkových cenných papierov majú dlhové cenné papiere pevne stanovenú dobu splatnosti, čo znamená, že investor dostane svoju počiatočnú investíciu späť na konci doby splatnosti.

Derivátové cenné papiere sú finančné nástroje, ktorých hodnota je odvodená od podkladového aktíva alebo cenného papiera. Medzi derivátové cenné papiere patria napríklad opcie, futures a swap. Často sa používajú ako spôsob zabezpečenia proti riziku a môžu to byť veľmi zložité nástroje.

Cenné papiere sa zvyčajne emitujú prostredníctvom prvotnej verejnej ponuky (IPO) v prípade spoločností alebo prostredníctvom aukcií štátnych dlhopisov v prípade štátnych subjektov. Počas IPO spoločnosť ponúkne verejnosti akcie výmenou za kapitál na financovanie svojej činnosti. Štátne subjekty vydávajú cenné papiere na získanie finančných prostriedkov na rôzne projekty a iniciatívy.

Cenné papiere sú dôležitými finančnými nástrojmi, ktoré umožňujú jednotlivcom a organizáciám investovať a podieľať sa na výsledkoch spoločností a vlád. Pochopenie rôznych typov cenných papierov a spôsobu ich vydávania je kľúčové pre prijímanie informovaných investičných rozhodnutí.

Kto je emitent?

Emitent na trhu s cennými papiermi označuje akýkoľvek subjekt, ktorý ponúka a predáva cenné papiere investorom. Tieto cenné papiere môžu zahŕňať akcie, dlhopisy a iné finančné nástroje. Emitent je zodpovedný za vytvorenie a vydanie týchto cenných papierov a zvyčajne je to on, kto získava výnosy z ich predaja.

Typy emitentov:

1. Spoločnosti: Korporácie sú najbežnejším typom emitenta na trhu cenných papierov. Sú to spoločnosti, ktoré sú vo vlastníctve akcionárov a sú založené za účelom podnikania a dosahovania zisku. Korporácie môžu vydávať akcie a dlhopisy s cieľom získať kapitál na svoju činnosť a expanziu. Investori, ktorí si tieto cenné papiere kúpia, sa stávajú čiastočnými vlastníkmi spoločnosti a majú nárok na podiel na zisku prostredníctvom dividend alebo kapitálových ziskov.
   
2. Vlády: Vlády sú tiež významnými emitentmi na trhu cenných papierov. Tieto subjekty vydávajú dlhopisy na financovanie rôznych projektov, ako je rozvoj infraštruktúry, vzdelávanie a zdravotníctvo. Vládou emitované dlhopisy sa považujú za nízkorizikové investície, keďže vlády majú možnosť vyberať dane na splatenie svojich dlhov.
   
3. Finančné inštitúcie: Finančné inštitúcie, ako sú banky a úverové spoločnosti, tiež pôsobia ako emitenti na trhu cenných papierov. Tieto inštitúcie vydávajú dlhové cenné papiere, ako sú vkladové certifikáty a dlhopisy, s cieľom získať finančné prostriedky na poskytovanie úverov a iné finančné aktivity. Tieto cenné papiere sa považujú za relatívne bezpečné investície, pretože sú kryté finančnou silou a stabilitou emitujúcej inštitúcie.

Úloha emitenta na trhu cenných papierov je kľúčová, pretože je zodpovedný za vytvorenie a vydanie cenných papierov, ktoré môžu investori kupovať a predávať. Proces emitovania cenných papierov zahŕňa niekoľko krokov vrátane registrácie u regulačných orgánov, stanovenia ponukovej ceny a predaja cenných papierov potenciálnym investorom.

Emitenti zohrávajú kľúčovú úlohu aj pri zabezpečovaní transparentnosti a presnosti informácií poskytovaných investorom. Sú povinní zverejniť všetky relevantné informácie o svojom finančnom zdraví, operáciách a všetkých potenciálnych rizikách spojených s investovaním do ich cenných papierov. Tieto informácie pomáhajú investorom prijímať informované rozhodnutia a podporujú dôveru v trh s cennými papiermi.

Emitovanie

Emitovanie cenných papierov je pre spoločnosti, ktoré chcú získať kapitál a rozšíriť svoje podnikanie, veľmi dôležitým procesom. Proces vydávania cenných papierov zahŕňa niekoľko krokov a vyžaduje si zapojenie rôznych strán vrátane spoločnosti vydávajúcej cenné papiere, upisovateľov a regulačných orgánov.

Prvým krokom v tomto procese je rozhodnutie spoločnosti, aký typ cenného papiera chce emitovať a koľko kapitálu potrebuje získať. Toto rozhodnutie vychádza zo súčasnej finančnej situácie a z budúcich plánov rastu danej spoločnosti. Keď spoločnosť urobí toto rozhodnutie, bude musieť nájsť upisovateľa, ktorý jej pomôže s emisným procesom.

Upisovatelia zohrávajú v procese emitovania rozhodujúcu úlohu, pretože pôsobia ako sprostredkovatelia medzi spoločnosťou a investormi. Sú zodpovední za pomoc spoločnosti pri určovaní správnej ceny cenných papierov a hľadaní potenciálnych investorov. Upisovatelia tiež pomáhajú riadiť riziká spojené s emisiou cenných papierov tým, že poskytujú záruku na odkúpenie všetkých nepredaných cenných papierov.

Ďalším krokom v procese je podanie registračného vyhlásenia spoločnosti Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC). Toto vyhlásenie obsahuje podrobné informácie o financiách spoločnosti, jej činnosti a ponúkaných cenných papieroch. SEC toto vyhlásenie preskúma, aby zabezpečila, že investorom budú poskytnuté všetky potrebné informácie.

Po schválení registračného vyhlásenia môže spoločnosť začať s marketingom a oceňovaním svojich cenných papierov. To zahŕňa vytvorenie prospektu, čo je dokument, ktorý poskytuje potenciálnym investorom všetky relevantné informácie o cenných papieroch vrátane rizík a potenciálnych výnosov.

Upisovateľ pomáha spoločnosti v tomto procese tým, že využíva svoje odborné znalosti a sieť na oslovenie potenciálnych investorov a určenie najlepšej ceny cenných papierov.

Posledným krokom v procese emitovania je vyrovnanie a vydanie cenných papierov. Vtedy investori kúpia cenné papiere a spoločnosť získa potrebný kapitál. Upisovateľ zohráva kľúčovú úlohu pri uľahčovaní tohto procesu tým, že sa stará o logistiku a zabezpečuje hladké vyrovnanie.

Vydávanie cenných papierov je zložitý proces, ktorý zahŕňa viacero krokov a strán. Tento proces je pre spoločnosti nevyhnutný na získanie kapitálu a rozvoj ich podnikania.

Zákon o cenných papieroch

Národná rada Slovenskej republiky sa v roku 2001 uzniesla na Zákone o cenných papieroch. Aktualizovaná verzia predpisu je účinná od 1. 1. 2024.

Zákon o cenných papieroch upravuje reguláciu cenných papierov, investičných služieb, zmluvných vzťahov súvisiacich s cennými papiermi, činností osôb poskytujúcich investičné služby a centrálneho depozitára cenných papierov. Týka sa aj vzťahov, na ktorých sa podieľajú iné subjekty finančného trhu, a dohľadu nad kapitálovým trhom, ako je uvedené v tomto zákone.

Cenným papierom sa rozumie peniazmi oceniteľný zápis v zákonom predpísanej forme, ktorý zahŕňa práva uvedené v tomto zákone a osobitných zákonoch. Tieto práva môžu zahŕňať možnosť nárokovať si určitý majetok alebo vykonávať určité práva voči osobám určeným zákonom.

Systém cenných papierov zahŕňa tieto druhy cenných papierov:

• akcie
• dočasné listy
• podielové listy
• dlhopisy
• vkladové listy
• pokladničné poukážky
• vkladné knižky
• kupóny
• zmenky
• šeky
• cestovné šeky
• náložné listy
• skladištné listy
• skladiskové záložné listy
• tovarové záložné listy
• družstevné podielnické listy
• investičné certifikáty
• vkladové potvrdenky
• certifikáty podľa osobitného predpisu
• iný druh cenného papiera, ktorý za cenný papier vyhlási osobitný predpis

Celé znenie Zákona o cenných papieroch je dostupné v Zbierke zákonov Slovenskej republiky, ktorá sa dá nájsť aj online.

Burza cenných papierov

Burza cenných papierov je burza (vysoko organizované zhromaždenie osôb konajúce sa pravidelne na určitom mieste a v určenom čase), na ktorej sa obchoduje s cennými papiermi, resp. v širšom zmysle s finančnými nástrojmi podľa platných pravidiel a burzových predpisov.

Ako je uvedené v Zákone o burze cenných papierov (zákon č. 429/2002 Z. z.), platí nasledovné:

Burza cenných papierov je akciová spoločnosť registrovaná v Slovenskej republike, ktorá sprostredkúva regulovaný trh (definovaný nižšie) vrátane opcií na obchodovanie pred vydaním cenného papiera a ponúka súvisiace služby. Na vykonávanie týchto činností musí mať burza povolenie udelené podľa tohto zákona.

Burza cenných papierov môže vykonávať aj tieto činnosti, ak sú uvedené v povolení:

• prevádzkuje mnohostranný obchodný systém
• zriaďuje primárny trh v určenom čase a na určenom mieste, na ktorom môže emitent súčasne požiadať o prijatie cenných papierov alebo iných finančných nástrojov na trh burzy
• poskytuje služby súvisiace s činnosťami uvedenými vyššie ako aj služby uvedené v iných zákonoch

Regulovaný trh je mnohostranný systém organizovaný organizátorom regulovaného trhu, ktorý spája záujmy viacerých osôb na nákup a predaj finančných nástrojov v rámci systému podľa stanovených pravidiel. Výsledkom je realizácia obchodov s finančnými nástrojmi, ktoré sú prijaté na obchodovanie podľa pravidiel systému. Trh funguje pravidelne a v súlade s ustanoveniami tohto zákona.

Cenný papier

Investovanie do cenných papierov je obľúbeným spôsobom, ako zhodnotiť svoj majetok a sporiť si do budúcnosti. Ako pri každom type investície, aj v prípade cenných papierov existujú riziká.

Riziká spojené s investovaním do cenných papierov:	Potenciálne výhody investovania do cenných papierov:
Výkyvy na trhu: Hodnota cenných papierov môže stúpať alebo klesať v závislosti od podmienok na trhu. To znamená, že investícia, ktorá bola kedysi výnosná, sa môže náhle stať stratovou.	Potenciál vysokých výnosov: Cenné papiere majú potenciál poskytovať vyššie výnosy v porovnaní s tradičnými sporiacimi účtami alebo dlhopismi. Platí to najmä pre dlhodobé investície.
Volatilita: Niektoré cenné papiere, napríklad akcie, sú volatilnejšie ako iné. To znamená, že v krátkom čase môžu zaznamenať výrazné výkyvy cien, čím sa stávajú rizikovejšími investíciami.	Diverzifikácia: Investovanie do cenných papierov umožňuje rozložiť svoje peniaze medzi rôzne typy investícií, čím sa znižuje celkové riziko. To znamená, že ak sa jednej investícii nedarí, ostatné môžu straty kompenzovať.
Inflácia: Inflácia je neustály rast cien tovarov a služieb v priebehu času. Ak je miera inflácie vyššia ako výnos z investície, investor môže v skutočnosti stratiť kúpnu silu.	Likvidita: Mnohé cenné papiere, ako napríklad akcie a dlhopisy, sa dajú ľahko kúpiť a predať na burze. To poskytuje investorom možnosť rýchleho prístupu k svojim finančným prostriedkom v prípade potreby.
Výkonnosť spoločnosti: Hodnota cenných papierov je viazaná na výkonnosť spoločnosti. Ak má spoločnosť finančné ťažkosti alebo skrachuje, klesne aj hodnota investície.	Generovanie príjmov: Niektoré cenné papiere, ako napríklad akcie alebo dlhopisy vyplácajúce dividendy, môžu investorom poskytovať stabilný tok príjmov vo forme dividend alebo výplaty úrokov.
Riziká spojené s úrokovými sadzbami: Úrokové sadzby môžu mať významný vplyv na hodnotu niektorých cenných papierov. Keď úrokové sadzby rastú, ceny dlhopisov majú tendenciu klesať, čo vedie k potenciálnym stratám pre investorov.

Napokon sú tu faktory, ktoré treba zvážiť pred investovaním do cenného papiera:

1. Tolerancia voči riziku: Pred investovaním do cenných papierov je dôležité posúdiť svoju toleranciu voči riziku. Ak človeku nevyhovuje podstupovať vysokú mieru rizika, možno bude lepšie zvážiť konzervatívnejšie investície.
2. Časový horizont: Dĺžka obdobia, počas ktorého investor plánuje držať svoje investície, môže ovplyvniť jeho investičnú stratégiu. Ak má dlhší časový horizont, možno bude môcť podstúpiť väčšie riziko za potenciálne vyššie výnosy.
3. Diverzifikácia: Ako už bolo spomenuté, diverzifikácia je kľúčom k riadeniu rizika. Pred investovaním do cenných papierov je dôležité zvážiť, ako investície zapadajú do celkového portfólia investora, a uistiť sa, že nie je príliš vystavený jednému typu cenných papierov.
4. Výskum: Pred investíciou do akéhokoľvek cenného papiera je dôležité urobiť si prieskum. To zahŕňa pochopenie finančných údajov spoločnosti, jej manažmentu a potenciálnych rizík.

Na záver možno povedať, že investovanie do cenných papierov môže priniesť potenciálne výhody, ale je dôležité pochopiť a dôkladne zvážiť súvisiace riziká. Pochopením svojej tolerancie voči riziku, časového horizontu a dôkladným prieskumom možno prijímať informované investičné rozhodnutia, ktoré sú v súlade s finančnými cieľmi investora.

Rovnako ako pri každej investícii je dôležité mať dlhodobú perspektívu a byť pripravený na možné výkyvy na trhu. Tiež treba porovnať rôznych brokerov a vybrať toho, ktorý najviac zodpovedá finančným cieľom investora. Ten potom môže investovať do akcií, ETF a ďalších finančných nástrojov.

Ako kúpiť akcie a ETF

Pre väčšinu ľudí je dlhodobé a pasívne investovanie tou najlepšou voľbou. Pravidelne investujú to, čo sú schopní odložiť, a nechajú si to niekoľko rokov zhodnocovať na akciovom trhu, ideálne v ETF, ktoré sú diverzifikované a lacnejšie ako podielové fondy.

Na nákup akcií a ETF sú dostupné rôzne investičné možnosti. ETF, akcie aj iné aktíva je možné kúpiť prostredníctvom brokerov alebo roboadvisorov dostupných na slovenskom trhu.

XTB

Broker XTB ponúka široké možnosti investovania pre rôzne typy investorov. Celá platforma je dostupná aj v slovenskom jazyku pre tých, ktorým robí problém angličtina.

Na investovanie je na platforme XTB možné využiť široké spektrum investičných nástrojov od akcií a komodít až po ETF. Na výber je viac než 6 000 finančných inštrumentov.

Spoločnosť má veľmi nízke poplatky. V prípade platby kartou má poplatok 0,70 %. Vklad prevodom či PayPal je zadarmo. U XTB sa dá vytvoriť investičná ETF stratégia. Investor si sám rozloží portfólio a posielaná mesačná čiastka peňazí sa zainvestuje sama podľa vlastného rozloženia portfólia.

Na vyskúšanie si platformy je dostupný aj demo účet, kde si každý investor môže s virtuálnymi peniazmi vyskúšať obchodovanie s čímkoľvek bez rizika straty peňazí.

Obchodovanie a investovanie na platforme XTB je vhodné ako pre začínajúcich, tak aj pre skúsených investorov. So širokou paletou investičných možností si každý vyberie tie najlepšie pre vybudovanie svojho diverzifikovaného portfólia. Ďalšie informácie sú dostupné v recenzii XTB.

Na 76 % účtov investorov dochádza u XTB brokera k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami.

Portu

Portu je česká investičná platforma, ktorá ponúka svoje služby aj slovenským klientom. Nejde o klasického brokera, ide o tzv. roboadvisora (robo-poradcu). Tento pojem v skratke znamená, že investor nemusí investovať sám. Platforma čiastočne alebo úplne investuje za neho.

Portu poskytuje pre svojich klientov aj pomoc pri daňovom priznaní aj v prípade dividend, čo nie je úplne bežnou praxou. Výhody Portu sú dobré výnosy, transparentné poplatky a iné. Investičná spoločnosť ponúka ročný poplatok len 1 %, pričom sa dá znížiť na 0,6 % pri fixácii na 15 rokov. Iné poplatky účtované nie sú, ani za vklad, konverziu mien či výber.

Pri investovaní cez Portu môžu investori získať aj zľavu, ktorá závisí od fixácie investícií. Investovaním cez robo-poradcu Portu môže každý získať prístup k kvalitným investičným službám s mnohými výhodami. O rôznych produktoch ponúkaných touto platformou je možné si prečítať článok o Portu.

eToro

Na investovanie sa dá použiť aj platforma eToro. Táto platforma funguje od roku 2007, pričom sa dostala takmer na úplný vrchol medzi brokermi.

Aj eToro ponúka možnosť obchodovať s akciami, ETF či komoditami. Okrem toho je táto platforma zaujímavá pre investorov uvažujúcich nad obchodovaním s kryptomenami.

Najmä pre začínajúcich investorov je dobrá možnosť demo účtu, na ktorom si možno vyskúšať obchodovanie s ktorýmikoľvek finančnými nástrojmi a tým spoznať platformu. Platforma eToro má nízke a transparentné poplatky. Výšky poplatkov vždy závisia od konkrétneho aktíva. Užívatelia sa najčastejšie budú stretávať s fixným poplatkom za výber peňazí.

Či už investor preferuje akcie, kryptomeny či ETF fondy, eToro uspokojí mnohé investičné túžby. Pri ceste za výhodným investovaním je eToro vhodným nástrojom a pomocníkom. Viac informácií sa dá nájsť v recenzii eToro.

U 51 % retailových investorov došlo pri obchodovaní CFD u eToro k vzniku straty.

Fondee

Fondee je online platforma, ktorá spája investorov s rôznymi investičnými príležitosťami. Cieľom platformy je poskytnúť jednoduchý a transparentný spôsob investovania do širokej škály tried aktív. Okrem klasických portfólií Fondee ponúka aj ESG portfólia a Detské účty.

Fondee ponúka širokú škálu investičných možností vrátane akcií, ETF, podielových fondov a dlhopisov. Tento rozmanitý výber umožňuje investorom vybudovať dobre diverzifikované portfólio prispôsobené ich tolerancii voči riziku a investičným cieľom.

Začať investovať s Fondee je možné už od 40 €, čo je minimálny vklad. Fondee si za služby účtuje jeden hlavný poplatok. Predstavuje 0,9 % ročne a zahŕňa kompletnú správu investícií. Platí sa mesačne.

Samotné ETF účtuje drobný poplatok, ktorý predstavuje 0,15 % ročne. Je dôležité spomenúť, že tento poplatok sa nestrháva zo samotného portfólia, ale je súčasťou ceny ETF. Spolu s hlavným poplatkom je to teda 1,05 % ročne, pričom Fondee garantuje, že iný poplatok investor neplatí.

Brokerov a investičných platforiem pôsobí na Slovensku viacero, takže investori si majú z čoho vyberať. Každá platforma je niečím výnimočná, a tak si môže každý zvoliť tú, ktorá mu bude najviac vyhovovať.